1）今年的报告关于中国的部分引用了 Hillhouse（日报注：指高瓴资本集团，一家中国投资公司）的，Wu Liang 从 KPCB（日报注：指凯鹏华盈，一家美国的风险基金） 跳去 Hillhouse 一年多了，看来还是做的不错。

2）2014 年有 28 亿互联网用户，52 亿手机用户（智能手机用户 20.8 亿），增速仍然很快，但都同比降低。

3）2015 年互联网公开发行公司总市值是 1995 年的 144 倍，其中苹果是唯一两个榜单上都有的一家公司（对的，其实苹果 1980 年就上市了，而且当年就异常火爆）。

4）互联网对各行各业的影响还在继续，政府、医疗、教育等方向仍在早期。

5）移动端和视频消耗的流量在大幅增长。

6）过去八年来，人们平均使用电脑的时间都在 2.4 小时左右，没有太大变化，而使用手机和平板的时间从 0.3 小时升到了 2.8 小时（手机蚕食的并不是电脑的使用时间，而是人们出行的零散时间？）

7）如果按照人们对媒体的接触时间来说，纸媒的广告费用仍然过高，移动设备上的广告费用还有较大增长空间。（20 页左右有些关于广告相关的略过）

8）人们越来越多的时间是竖直着使用手机 / 平板，而不是水平的，这对于界面设计等有参考价值。

9）互联网对企业服务的改造（SaaS）是今年的重点。Mary Meeker 花了非常多页篇幅涵盖了整个企业市场的链条。包括：团队沟通（Slack），在线支付（Square，Stripe），商业数据分析（Domo），在线签署协议（Docusign），顾客沟通（Intercom），Customer Success（Gainsight），客户服务（Directly），人力服务（Zenefits），成本优化（Anaplan），招聘（Greenhouse），背景调查（Checkr），员工培训（GuideSpark），访客管理（Envoy）。

10）人们使用的最多的 app 里面绝大多数都是即时通讯类的，且这类 app 都在横向扩展业务，这样下去的话这类 app 都会变成用户的枢纽 / 入口。（很多用户会同时使用多个 IM 类 APP）

11）不管是文字、图片、视频还是直播视频，用户生成内容的增速都非常快，而人们又更多的从社交网络上获取新闻。

12）因为移动端、传感器、和人力的配合，人们越来越看中和需要即时性的服务，比如交通、外卖、订餐、快递等。

13）人们的花销排名中，第一是住（总支出 33%），第二是行（总支出 18%），第三是食（总支出 14%），第四是保险，第五是医疗。前三大领域的三家大的创业公司是 Airbnb，Uber 和 Instacart。

14）无人机市场快速增长，商用前景广。

15）美国人口特征变化，自由职业 / 分享经济成为补充。

以下关于中国：

1）微信活跃度高，朋友圈成为信息传播最大的媒介。

2）微信把很多政府传统服务搬到线上。

3）美丽说、蘑菇街等社会化电商崛起。

4）外卖仍然是最大的一块即使需求类市场，市场份额饿了么 31%，美团 28%，淘点点 11%，百度 9%。

5）信息型网站服务下沉，如百度做外卖，58 做到家。

6）巨头合并加速市场的沉淀和理性化。

7）淘宝、美团等的低分成（不盈利）机制，帮助国内相关市场超过美国。

8）小米手机出货量快速增长，成为国内智能手机持有量第一名，占比近 15%，同时布局智能家居。

9）如果说中国已经成为了下一个美国，那么印度目前看来很可能是下一个中国。

10）报告中并没有提太多国内传统行业被互联网改造的浪潮，但我认为应该至少值得一页 PPT。

完

传统意义上，投行证券分析师的工作核心是服务基金，他们从众多股票中寻找最出色的那些，在合适的时候推荐给基金等大型投资机构，帮助基金赚钱。相应的，基金会通过在证券公司做交易付佣金的方式回报证券公司的分析师。
但是在大概上世纪90年代，股票分析师开始为本公司的投行部门服务。主要方式就是选择一些好的（或者有时候是不太好的）拟上市公司，努力推荐，帮助这些公司在IPO的时候卖出高价。投行部门会因为高溢价获得额外奖励，证券分析师将可以分得一杯羹。这个盈利模式应该是不太合规，但实际上确实存在。
按照安迪·凯斯勒的说法，Mary Meeker就是这种转型的受益者。她迅速适应了这个模式转变，在IT企业IPO推荐的时候不遗余力，而不是像老派分析师那样专注于服务基金。这种做法帮助她在IT公司当中迅速树立了声望。
当然运气也帮助了她，90年代正是第一次互联网泡沫的时候，科技股随随便便也能涨上天。这是Mary Meeker发迹的重要原因。互联网泡沫破灭之后Mary Meeker有几年转行在干别的，后来又回到老行当上。现在她又赶上了第二次互联网泡沫，命不要太好。

Meeker可能确实是眼光过人，也可能是因为服务科技公司比较到位才获得了今天的IT股女皇地位。我个人觉得后者是比较主要的原因。

关于分析师转型的内容，可以参见安迪·凯斯勒《华尔街的肉:一个金牌投资分析师的自白》。作者是Mary Meeker的前上司，后由于未能适应转型而离开了分析师行业。